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2月中旬以來，醫(yī)藥板塊漲幅迅猛。截至3月19日，滬深300醫(yī)藥等指數(shù)紛紛大幅跑贏大盤，甚至創(chuàng)出新高。在公私募基金人士看來，資金驅(qū)動并不足以解釋這一波醫(yī)藥行情，其核心邏輯還在于政策改善和行業(yè)復(fù)蘇。未來醫(yī)藥行情仍將持續(xù)，但個股會表現(xiàn)分化，細(xì)分行業(yè)的龍頭個股將表現(xiàn)強(qiáng)勢。
三大醫(yī)藥指數(shù)創(chuàng)新高 內(nèi)在邏輯支撐板塊升溫
3月19日，滬深300醫(yī)藥指數(shù)單日漲幅3.15%，盤中觸及11016.01點(diǎn)，創(chuàng)出歷史新高。而從2月12日至今，該指數(shù)漲幅已達(dá)17.54%。同期，中證醫(yī)藥指數(shù)漲幅16.01%，國證醫(yī)藥指數(shù)漲幅已達(dá)17.01%，均創(chuàng)下近兩年新高。相比同期，上證指數(shù)漲幅為4.77%。
從個股來看，恒瑞醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、華東醫(yī)藥等多只醫(yī)藥龍頭個股的股價亦創(chuàng)下了新高。
有投資人士表示，醫(yī)藥板塊上漲的邏輯在于資金的“蹺蹺板”效應(yīng)，趨勢性投資者從去年漲幅較多的白馬藍(lán)籌股中撤出，選擇了相對低估的醫(yī)藥股。
不過，在廣發(fā)醫(yī)療保健基金基金經(jīng)理邱璟旻看來，資金驅(qū)動只是結(jié)果，醫(yī)藥行情背后有內(nèi)在邏輯支撐。
邱璟旻表示，近期醫(yī)藥股熱度提升總體源于三個因素：
第一是行業(yè)復(fù)蘇的現(xiàn)象被越來越多的人認(rèn)識到。2013年之后，行業(yè)承壓，企業(yè)增速下滑，2016年4季度到2017年2季度筑底，之后基本上呈現(xiàn)緩慢抬升的趨勢。
第二，政策改善，行業(yè)正本清源。
第三，股票估值合理甚至被低估，機(jī)構(gòu)配置比例低。大部分的醫(yī)藥行業(yè)龍頭企業(yè)估值基本在25~30倍之間，即便是創(chuàng)新藥企業(yè)看起來貴一點(diǎn)，但如果用價值投資所倡導(dǎo)的現(xiàn)金流折現(xiàn)法來看，也不算貴。
理成資產(chǎn)合伙人楊玉山認(rèn)為，這波上漲行情主要體現(xiàn)在創(chuàng)新藥研發(fā)能力很強(qiáng)的醫(yī)藥股，是市場追逐醫(yī)藥研發(fā)能力強(qiáng)的公司的一種表現(xiàn)。
