一季度即將結束，又到了公募基金密集披露年報的節點。3月25日，首批224份基金年報密集出爐，共涉及萬家基金、興證全球基金、太平基金、益民基金、山西證券和中國人保資管等6家基金管理人。另有54家基金公司發布了基金年報延期披露的公告，年報推遲至今年4月30日前披露。

績優基金經理在年報中對后市的展望，是投資者最為關注的焦點之一。《證券日報》記者梳理發現，在新冠疫情沖擊下，基金經理對今年A股市場大多持謹慎態度，但市場上仍有結構性行情可尋，5G、半導體等科技細分行業屢次被提及。

2019年基金年報火熱出爐，權益基金經理對后市行情的最新判斷也終于面世。《證券日報》記者整理發現，大多基金經理對今年A股市場的后續行情持謹慎態度，由于新冠疫情影響了上市公司的盈利，因此，今年A股市場有望走出結構性行情，超額收益的主要來源是精選個股。

萬家社會責任的基金經理莫海波在年報中表示，預計2020年的經濟增速相比2019年繼續回落，由于新冠肺炎疫情沖擊，經濟節奏預計是V型走勢，一季度較低，預計全年增速在5.5%至5.7%。消費增速由于疫情影響繼續回落，固定資產投資將出現一定回升，新基建將發揮重要作用，新能源汽車行業有望迎來“黃金十年”。

興全全球視野股票的基金經理王品提到，疫情會對今年的總需求與總供給產生一定的沖擊，預計將會對未來半年的經濟走勢產生負面影響，而為了對沖經濟的下行壓力，預計宏觀政策調節力度將加大，當前的市場估值仍然較低，預計A股后市將出現震蕩走勢。

興全趨勢的基金經理董承非在年報中分析稱，經過2019年A股市場的大幅上漲，可以明顯感覺到市場風險偏好的上升，從價值風格慢慢切換到去年下半年的成長風格，再到最近主題風格的盛行，整體來看，對今年A股市場的表現持謹慎態度。

中國人保資管的基金經理李道瀅和彬彬認為，2020年是十三五的收官之年，全面建成小康的任務明確，政策有望維持偏暖的格局，流動性相對寬松，資本市場改革舉措有序推進。在此背景下，上市公司盈利將進一步確認向上拐點，股票市場有望步入業績驅動，企業盈利結構之間的差異化以及時間上的不同步調將決定市場主要的投資方向。

萬家成長優選的基金經理黃興亮表示：“2020年，5G基礎設施建設將進入投資高峰期，高清視頻、VR/AR、車聯網、物聯網等5G應用將會逐步成熟，新能源汽車在全球獲得了主要國家的認可。我們將會繼續在半導體、5G應用、新能源汽車等領域挖掘投資機會。”

莫海波分析稱，面對新冠肺炎疫情的負面沖擊，預計政府逆周期調控力度將進一步加大，國家會出臺政策刺激汽車消費，需求短期被壓制后有望出現爆發式回歸，特別是新能源汽車，在刺激政策和全球主要汽車廠商發力新能源汽車的雙重作用下，有望提前出現拐點，迎來黃金十年。另外，持續看好高端制造、5G、半導體等成長方向龍頭。

王品在基金年報中指出，當前的A股市場整體估值仍然較低，重點仍將放在個股選擇上。在行業方向上，將優選受益于工程師紅利、有持續成長能力的上市公司以期獲得超越基準的投資回報。

益民核心增長的基金經理牛永濤表示，基于2020年A股市場的結構性機會，主要關注兩大主線：第一，中國科技行業目前處于高速發展時期，得益于政策支持和技術推動，科技行業盈利將進入回升周期，中長期看好5G和半導體等科技行業;第二，新能源汽車未來將加速發展，產業鏈各環節都會獲得較好的收益，2020年將積極布局新能源汽車、光伏等行業。

關鍵詞： 基金年報