來源：中國銀行保險報
【資料圖】
記者：朱艷霞
A股上市險企首份2025年中期業績報告出爐。數據顯示，上半年，中國平安實現營業收入5000.76億元，同比增長1%；實現歸屬于母公司股東的營運利潤777.32億元，同比增長3.7%；將向股東派發中期股息每股現金人民幣0.95元，同比增長2.2%。
在8月27日舉行的中期業績發布會上，中國平安總經理兼聯席首席執行官謝永林用 “整體經營穩健、主業增長強勁、持續推動創新”概括了公司上半年的整體表現。他表示，公司營業收入、營運利潤及分紅均保持穩定增長；壽險及健康險新業務價值同比增長近40%，財產險綜合成本率同比下降2.6個百分點，業務品質持續優化；公司持續通過科技創新提升運營效率，降低成本。
主業關鍵指標持續優化
作為衡量保險業務品質的核心指標，壽險的新業務價值和財產險的綜合成本率備受業內關注。
2025年上半年，中國平安壽險及健康險業務新業務價值為223.35億元，同比增長39.8%；新業務價值率約30.5%，同比提升9個百分點。
中國平安聯席首席執行官兼副總經理郭曉濤表示，新業務價值大幅增長源于行業趨勢向好與改革紅利釋放。當前壽險行業進入黃金期，成為中高收入群體財富規劃與家庭保障的“壓艙石”，其提供的財富保值增值、意外與重疾風險保障及醫療養老服務等三重價值，契合客戶長期需求。
同時，平安壽險改革的紅利持續釋放：一是推進“代理人+銀保+社區金融”多渠道模式，上半年，銀保與社區金融渠道新業務價值同比增長超160%；二是深化“保險+服務”模式，將醫療、健康、養老服務融入產品，有效提升了客戶購買意愿；三是強化科技賦能，運用AI與數據分析提升了銷售隊伍在獲客、營銷、轉化與運營效率方面的能力。
不過，在代理人渠道，上半年中國平安代理人數量降至34萬，較年初下降6.3%，代理人活動率、月均收入也出現一定下滑。
對此，郭曉濤回應稱，上半年公司持續推進產品轉型，因此部分代理人活動量和收入出現短期波動，但這些變化是暫時的，進入第二季度后，相關指標已明顯好轉并實現轉正。在行業向好趨勢的驅動下，疊加三重改革紅利的持續釋放，公司對全年壽險業務的健康、持續、穩定發展充滿信心，預計將交出令人滿意的答卷。
財產險業務方面，上半年平安產險整體綜合成本率為95.2%，車險綜合成本率為95.5%，均同比優化2.6個百分點。
中國平安副總經理兼首席財務官付欣介紹，這一優化主要得益于費用和賠付的有效管控，其中科技尤其是AI的應用在核保、理賠、定損及客戶精準識別與服務等環節發揮了重要作用。她指出，成本管控的成效也直接反映在盈利表現上，上半年財產險板塊承保利潤同比增長超125%。
適度加大權益配置
截至2025年6月末，中國平安保險資金投資組合規模超6.20萬億元，較年初增長8.2%。上半年，該公司實現非年化綜合投資收益率3.1%，同比上升0.3個百分點。
資產配置方面，上半年中國平安積極布局權益市場。截至6月末，該公司股票投資占投資總額比例約10.5%，較年初增加2.9個百分點。
謝永林表示，投資業績的提升既得益于團隊在資產配置上的專業運作，也受益于國家一系列資本市場改革政策帶來的紅利。他指出，當前政策效果顯著、發力精準、具備可持續性，中長期資金正加速入市，推動市場不斷深化長期投資、價值投資理念。
“投資的核心在于資產負債的匹配。”郭曉濤進一步表示，近年來，公司在負債端持續推進從傳統險向分紅險轉型，有效降低了負債成本。在此基礎上，分紅險的結算利率仍保持市場競爭力，其底氣正源于資產端的有效配置。目前，公司權益類資產配置占比接近13%，其中約65%計入OCI（其他綜合收益），這類穩健的配置有助于提升投資收益率，進而在負債成本與投資收益之間形成可持續的合理利差。
展望未來，謝永林認為中國市場估值仍處合理區間，安全邊際充足。中國平安作為長期資金、耐心資本，將適度加大權益配置，重點聚焦兩個方向，即代表新質生產力的成長板塊和高分紅的價值股。
談及保險資金長期投資改革試點，謝永林透露，今年5月，中國平安已獲批設立私募投資基金，目前正在中基協做備案，待完成相關程序后，將正式啟動投資。
持續深化“綜合金融+醫療養老”戰略
在金融存量化、同質化競爭時代背景下，中國平安給出的解題思路是：持續深化“綜合金融+醫療養老”戰略。
付欣介紹，綜合金融方面，體現在“三數”即客戶數、客均合同數和客均利潤數均有所增長。數據顯示，截至2025年6月末，中國平安個人客戶數近2.47億，同比增長4.6%；客均持有合同2.94個，同比增長0.3%；新增客戶1571萬，同比增長12.9%。客戶留存率方面，中國平安5年及以上的客戶占比73.8%，較年初提升1.6個百分點，客戶留存率為94.6%。
醫療養老方面，中國平安通過整合供應方，已實現國內百強醫院和三甲醫院合作覆蓋率100%；享有醫療養老生態圈服務權益的客戶覆蓋壽險新業務價值占比近七成；居家養老服務覆蓋85個城市，近21萬名客戶獲得居家養老服務資格，高品質康養社區項目已在5個城市啟動。
上半年，中國平安股價呈現回穩態勢。Wind數據顯示，8月27日，該公司收盤價為58.69元。今年以來，截至8月27日，該公司股價漲幅超14%。
“這反映出市場正在逐步印證并認可平安的內在價值。”付欣認為，一方面， 壽險行業正處于黃金發展期，市場需求持續釋放，增長潛力巨大，為公司發展提供了廣闊空間。另一方面，平安“綜合金融+醫療養老”戰略的優勢正逐步顯現。在她看來，當前中國平安的估值水平仍處于低位，未來將有更多投資者認識到其長期價值。
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